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Entonces, despu\u00e9s de toda la especulaci\u00f3n fren\u00e9tica y la presi\u00f3n masiva del mercado, el Banco de Jap\u00f3n (BOJ) ha mantenido su pol\u00edtica de est\u00edmulo s\u00faper f\u00e1cil.<\/p>\n
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La perspectiva econ\u00f3mica se revis\u00f3 un poco, con pron\u00f3sticos de PIB empujados a la baja y la inflaci\u00f3n del IPC subi\u00f3 un poco al 1,8%, pero eso estuvo por debajo del objetivo del 2% que algunos hab\u00edan pronosticado.<\/p>\n
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Esto hizo que el yen cayera en todos los \u00e1mbitos y que el d\u00f3lar subiera un 2,6% a 131,42 yenes. Los mercados mundiales de bonos respiraron aliviados y los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 a\u00f1os retrocedieron 8 puntos b\u00e1sicos hasta el 3,48 %.<\/p>\n
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El BOJ continuar\u00e1 comprando bonos en la cantidad que sea necesaria para mantener su objetivo de rendimientos JGB a 10 a\u00f1os en cero. La banda de cotizaci\u00f3n se mantiene entre -0,5 % y +0,5 %, a pesar de que los rendimientos han subido por encima del techo durante cuatro sesiones seguidas.<\/p>\n
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Un cambio sutil fue en las reglas para proporcionar fondos de tasa fija a los mercados, y el BOJ dijo que la tasa cobrada por los pr\u00e9stamos a 10 a\u00f1os se establecer\u00eda \u00abpara fomentar la formaci\u00f3n de una curva de rendimiento que sea consistente con la gu\u00eda para las operaciones de mercado\u00bb. \u00bb Luego ofreci\u00f3 prestar un bill\u00f3n de yenes (7620 millones de d\u00f3lares) a una tasa fija durante cinco a\u00f1os.<\/p>\n
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No estaba claro qu\u00e9 tan significativo ser\u00eda este cambio, pero la postura desafiante del BOJ hizo que los rendimientos JGB a 10 a\u00f1os retrocedieran a 0,36% desde un m\u00e1ximo inicial de 0,51%.<\/p>\n
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Los analistas a\u00fan sospechan que el BOJ nuevamente tendr\u00e1 que comprar una cantidad r\u00e9cord de JGB este mes para mantener el techo. El banco ya posee m\u00e1s de la mitad de todos los JGB y el 80% o el 90% de algunas l\u00edneas de bonos, una de las principales razones por las que la curva de rendimiento parece fuera de control y los operadores se quejan sin cesar de la escasez de liquidez.<\/p>\n
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En cierto sentido, el BOJ es la \u00fanica fuente de liquidez, ya que en este momento es realmente el comprador de \u00faltimo recurso. Quiz\u00e1s la idea es proporcionar una v\u00eda de escape para que los inversores salgan de sus posiciones largas en JGB a los precios actuales y eviten las p\u00e9rdidas m\u00e1s profundas que seguramente se producir\u00e1n cuando YCC finalmente se liquide.<\/p>\n
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Eso podr\u00eda ser una gran cantidad de compras dado que la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edticas no es hasta el 10 de marzo, pero al menos los rendimientos globales parecen tener una tendencia a la baja, lo que podr\u00eda ayudar a aliviar la presi\u00f3n.<\/p>\n
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Un giro adicional para la reuni\u00f3n de marzo es que, seg\u00fan se informa, el gobierno anunciar\u00e1 un nuevo gobernador del BOJ en febrero, antes de la jubilaci\u00f3n de Kuroda en abril, y algunos analistas asumen que el cambio de rumbo se dejar\u00e1 en manos del nuevo.<\/p>\n
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O, tal vez, el BOJ seguir\u00e1 comprando hasta que sea due\u00f1o de toda la deuda del gobierno, y ellos simplemente la perdonen. Es solo una entrada contable despu\u00e9s de todo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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