Decisiones del banco central, ganancias hacen una semana tensa

 

Esta semana promete ser una de las más llenas de acción en mucho tiempo. Es probable que tres de los bancos centrales más influyentes del mundo eleven las tasas a su nivel más alto desde la crisis financiera, mientras que la temporada de ganancias del cuarto trimestre está comenzando a acelerarse.

 

Las regalías de Big Tech en forma de Apple <AAPL.O>, Alphabet <GOOGL.O> y Amazon <AMZN.O> generan ganancias. Con el sector tecnológico perdiendo rentabilidad y puestos de trabajo, cualquier cosa que estos tres digan en ese frente podría tener casi tanto peso como lo que diga la Reserva Federal cuando se pronuncie sobre las perspectivas económicas el miércoles.

Con 109 de los 500 componentes del S&P <.SPX> programados para informar solo en los próximos cinco días, los inversores recibirán un aluvión ininterrumpido de tomas calientes sobre cualquier cosa, desde la inflación hasta el impacto de los giros del dólar, a China. y más allá.

 

La euforia que marcó el final de 2022, alimentada por el desmantelamiento de China de sus restricciones de COVID y precios de energía más benignos, ha continuado este mes, a pesar de una temporada de ganancias decididamente sombría y la insistencia entre los banqueros centrales de que la alta inflación no irá a ninguna parte en cualquier momento. pronto.

 

El propio S&P se dirige a un aumento del 6,1 % este mes, lo que marcaría su mejor enero desde 2019. De todos modos, el primer mes del año tiende a ser uno de los más fuertes, según datos de Refinitiv.

 

En los últimos 94 años, el S&P ha subido un 1,2% de media en enero, frente a una subida media del 1,3% en diciembre, el mes de mayor rentabilidad.

 

Uno de los principales impulsos que ha disfrutado el mercado de valores este enero ha sido la convicción aparentemente inquebrantable entre los comerciantes e inversores de que la Reserva Federal, aunque no fanfarronea exactamente, no subirá las tasas tanto como los políticos dicen que lo hará, y que la inflación no resultará tan pegajoso.

 

Esto se tradujo en una caída de casi 30 puntos básicos en los rendimientos del Tesoro a 10 años y el S&P no obtuvo tanto por su dinero en el mes de enero por una caída en los rendimientos como esta en la memoria reciente.

 

Incluso en eneros fuertes, como el de 2019, cuando el índice subió un 7%, los rendimientos a 10 años cayeron solo 6 pb. En enero de 1987, cuando el índice subió un 13%, los rendimientos cayeron sólo 6 pb.

 

Dado que tanto depende de que la Reserva Federal esté equivocada y los mercados tengan razón sobre las perspectivas de la política monetaria, parecería haber mucho más margen de lo habitual para que los alcistas de las acciones reciban una bofetada en la cara de cualquier cosa que pueda obligar a un replanteamiento de donde las tasas de EE. UU. podrían alcanzar su punto máximo.